Rischi degli strumenti di investimento: ETF, Fondi Comuni e Certificati

Articolo pubblicato nell’ambito del Mese dell’Educazione Finanziaria 2024

Dopo aver esplorato le caratteristiche di ETF, Fondi Comuni e Certificati, è fondamentale comprendere i rischi specifici di questi strumenti di investimento. Ogni strumento, infatti, presenta peculiarità che devono essere attentamente valutate prima di includere questi prodotti nel proprio portafoglio.

I rischi degli ETF

Gli Exchange Traded Funds, nonostante siano considerati strumenti relativamente sicuri e trasparenti, presentano alcuni rischi specifici che è importante conoscere.

In particolare, i principali rischi sono:

Rischio di tracking error
Rappresenta la differenza tra il rendimento dell’ETF e quello del suo indice di riferimento. Questo scostamento può essere causato da:

• Costi di gestione
• Tempistiche di ribilanciamento
• Gestione dei dividendi
• Efficienza della replica

Rischio di liquidità
Vale la pena evidenziare che non tutti gli ETF sono ugualmente liquidi:

• ETF con scarsi volumi di scambio potrebbero essere difficili da vendere
• il prezzo potrebbe discostarsi significativamente dal NAV (Net Asset Value)
• alcuni ETF su mercati di nicchia, potrebbero avere spread bid-ask elevati

Rischio di controparte
È interessante notare come questo rischio sia particolarmente rilevante per gli ETF sintetici:

• dipendenza dalla solidità della controparte swap
• possibili perdite in caso di default della controparte
• necessità di monitorare le garanzie collaterali

I rischi dei fondi comuni

Passando ai fondi comuni, troviamo alcuni rischi specifici legati alla loro natura di gestione attiva.

Rischio gestore

• Possibili scelte d’investimento errate
• Stile di gestione non in linea con quanto dichiarato
• Cambiamenti nel team di gestione

Rischio costi
Naturalmente, i costi più elevati dei fondi attivi possono:

• erodere significativamente i rendimenti nel lungo periodo
• rendere difficile battere il benchmark di riferimento
• impattare particolarmente in periodi di bassi rendimenti

Rischio di liquidità
A questo proposito, è importante ricordare che:

• la valorizzazione avviene solo una volta al giorno
• possibili sospensioni dei rimborsi in condizioni di mercato estreme
• alcuni fondi potrebbero avere periodi di preavviso per il rimborso

I rischi dei certificati

In questo contesto, i certificati presentano i rischi più complessi da valutare.

Rischio emittente

• Dipendenza totale dalla solidità dell’emittente
• Nessuna protezione in caso di default
• Necessità di valutare il rating dell’emittente

Rischio di struttura
È fondamentale considerare che:

• le strutture complesse possono essere difficili da comprendere
• il prezzo può muoversi in modo non intuitivo
• possibili perdite significative che si possono verificare in determinate condizioni

Rischio barriera

• Perdita delle protezioni al raggiungimento di determinate soglie
• Possibile perdita del capitale anche con piccoli movimenti del sottostante
• Difficoltà di valutazione in condizioni di mercato estreme

Come gestire questi rischi

La gestione efficace di questi rischi richiede alcune strategie fondamentali:

• Per gli ETF

1. Scegliere ETF con adeguati volumi di scambio
2. Preferire ETF di emittenti consolidati
3. Monitorare il tracking error

• Per i Fondi comuni

1. Valutare attentamente i costi
2. Verificare la coerenza dello stile di gestione
3. Diversificare tra più gestori

• Per i certificati

1. Scegliere strutture comprensibili
2. Valutare attentamente il rischio emittente
3. Considerare scenari di stress

In conclusione, la comprensione di questi rischi specifici è fondamentale per utilizzare questi strumenti in modo efficace. La chiave non è evitare completamente il rischio, ma gestirlo consapevolmente, scegliendo gli strumenti più adatti al proprio profilo di rischio e ai propri obiettivi d’investimento.